近期，好意思国总统特朗普主动交流关税战术，向阛阓开释积极信号，金融阛阓风险偏好回升。受偏厚情谊影响，本周SC原油期货2506合约小幅高涨。当今，原油阛阓供需结构照旧偏弱，访佛以前好意思债危境加剧，多头信心不及hongkongdoll leaks，原油后续反弹空间或有限。

　　上周好意思国关税战术出现回转。由于好意思债收益率大幅高涨，特朗普进击告示暂缓实验“平等关税”。好意思债收益率短期大幅高涨的主要原因是机构购买好意思债的意愿显耀下跌。数据显现，2025年打算有9.2万亿好意思元好意思债到期，给好意思国财政带来浩大压力。其中，6月将有6.5万亿好意思元好意思债筹议到期，范围等同于全球第三大经济体一年的GDP总量。如若好意思国政府借不到新债，无意新债利率过高，将加剧好意思国财政包袱。本年好意思国财政预算约5万亿好意思元，主要用于支付好意思债利息（约1万亿好意思元）、支付军费（约1万亿好意思元）、社保支拨（约1.3万亿好意思元）和医保支拨（约8600亿好意思元），高额利息令好意思国财政预算捉衿肘见。据统计，2024年好意思国财政赤字就莳植了1.8万亿好意思元，预测以前三年，好意思国财政赤字将进一步扩大至2万亿好意思元。好意思国财政赤字阁下扩大可能激发金融风险，对原油等大批商品价钱变成不利影响。

　　从基本面来看，行动全球最大的原油耗尽国，好意思国原油需求存在彰着的季节性变化。数据显现，4—5月是好意思国原油需求淡季，真金不怕火厂开工率保管年内低位水平，耗尽潜力不及，累库压力突显。2025年4月以来，好意思国真金不怕火厂开工率保管在86.7%，较年头高点大幅回落。在耗尽乏力影响下，好意思国原油库存捏续回升。凭据季节性章程，好意思国汽油耗尽旺季经常在6—8月，好意思国完了将士缅思日知心意思国处事节时辰是好意思国内行出行旅游岑岭期。换言之hongkongdoll leaks，面前距离需求旺季还有1个月傍边，好意思国原油耗尽仍将处于淡季步地，库存捏续积累。访佛好意思国政府开启贸易战，国内物价高涨预期加多，内行生存压力增大，汽油耗尽可能下跌。

　　4月以来，海外油价迤逦下行，阛阓作念多力量捏续回落。限定4月8日，WTI原油非交易净多捏仓为139595手，环比大幅减少28090手，较3月均值下跌16.20%。与此同期，限定4月8日，布伦特原油期货净多捏仓较3月均值大幅减少35424手，降幅达18.98%。总体来看，海外原油阛阓净多头寸大幅减少，阛阓看涨信心不及。

图为WTI原油期货捏仓情况

　　要而言之，固然好意思国政府主动交流关税战术，但好意思国靠近好意思债违约风险，或激发新一轮金融危境，利空原油等大批商品。与此同期，北好意思原油需求疲软，真金不怕火厂开工率偏低，库存回升压力较大，供需偏弱激发阛阓作念多意愿回落。预测原油后续反弹空间有限。

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